我国金融业对外开放再行公里/小时，根据财政部副部长朱光耀日前公布的信息，我国将大幅度限制外资转入还包括银行业、证券基金业和保险业等金融行业的投资比 我国金融业对外开放再行公里/小时，根据财政部副部长朱光耀日前公布的信息，我国将大幅度限制外资转入还包括银行业、证券基金业和保险业等金融行业的投资比例容许，其中，银行业“一敲究竟”，证券基金业和保险业将在三年或五年之后“一敲究竟”。业内人士回应，对外开放程度的再行提高意味著我国金融业早已转入到深度对外开放时期，而各个行业对外开放路线图和时间表的具体也向外资机构获释了十分大力的信号。金融业的对外开放短期内有可能更进一步激化行业竞争，但长年来看，金融业对外开放合乎我国经济结构转型的必须，也将助推金融业和经济结构的转型。

值得注意的是，金融业对外开放不等同于金融和资本流动的自由化，在“门口”的同时，一定要做到节奏和力度，必需要防止由此带给的金融风险。金融业对外开放急剧前进 今年以来，金融行业对外开放政策频出，大力稳健推展金融业对外开放，合理安排对外开放顺序，急剧不断扩大金融业双向对外开放沦为政策重点。中国金融行业的对外开放正在转入一个全新的阶段。

11月9日，外交部宣告，中国按照自己扩大开放的时间表和路线图，将大幅限制金融业，还包括银行业、证券基金业和保险业的市场准入，并逐步必要减少汽车关税。11月10日，财政部副部长朱光耀在国新办吹风会上更进一步回应，中方要求将单个或多个外国投资者必要或间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例容许限制至51%。

上述措施实行三年后，投资比例不受限制。将中止对中资银行和金融资产管理公司的外资单一股权不多达20%、合计股权不多达25%的股权比例容许，实行内外完全一致的银行业股权投资比例规则；三年后将单个或多个外国投资者投资成立经营人身保险业务的保险公司的投资比例限制至51%，五年后投资比例不受限制。实质上，今年7月开会的全国金融工作会议就特别强调，要大力稳健推展金融业对外开放，合理安排对外开放顺序，急剧不断扩大金融业双向对外开放。

8月份国务院印发的《关于增进外资快速增长若干措施的通报》明确提出，要更进一步不断扩大还包括银行业、证券业、保险业在内的市场准入对外开放范围，具体对外开放时间表、路线图。仍然以来，中国金融业皆在循序渐进中急剧前进对外开放。在银行业领域，中国重新加入WTO之前，外资银行就已屡屡开始在中国市场尝试成立支行，但经营范围仅限于外币项下的商业银行业务。2001年后，外资银行业务经营范围不断扩大，外资母公司也开始尝试以战略合作者身份大股东中资银行。

2004年汇丰银行大股东交通银行，取得交通银行19.9%的股份。此后，一批外资银行作为战略投资者开始大股东中资银行，如瑞银集团大股东中国银行、花旗银行股权广发银行、恒生银行股权兴业银行等。然而，2008年全球金融危机之后，由于外资银行母公司财务压力的激增被迫其出售海外资产用作补足其自身资本金，另一方面则是出于监管规定，外资股权比例的容许仍然没能放松，境外投资者之后由战略投资转而沦为财务投资，自由选择高位利润离场。数据表明，截至2016年底，有14个国家和地区的银行在内地成立分支机构，数量早已超过了1031家，其中独资银行37家，外资银行的支行与分行145家，总资产超过2.93万亿元，占到国内银行业金融机构的比例仅有为1.29%。

在证券行业，情况也与此类似于。2008年之后，合资券商仍然派发证券经纪业务牌照。截至目前，国内非港资澳资背景的合资券商共计7家（瑞银证券、高盛高华、东方花旗、摩根士丹利华鑫、中德证券、一创摩根和瑞信方正），在《内地与香港关于创建更加密切经贸关系的决定》惠港政策下获批的合资券商早已超过4家，分别为申港证券、华菁证券、汇丰前海证券和东亚前海证券。

相对于本土券商，合资券商在中国的业务积极开展规模和竞争能力并不具备优势。在保险行业，2017年前8月的统计数据表明，虽然数量并不少，但是外资寿险及产险公司保险费收益市占率分别仅有为6.73%和1.98%，寿险近几年市占率还在急剧较慢提高，但是产险仍正处于上升趋势。寿险方面主要是股权、渠道和产品方面的原因，由于对外资股权比例的容许，外资公司往往管理效率较低，同时注册资本及出让更为艰难；渠道方面无以有竞争优势，分支机构以及经营范围的容许造成服务业无法跟上，并且产品也没能反映出有优势。参照中国报告网公布《2018-2023年中国金融系列产业市场竞争现状调研及投资前景趋势研究报告》 力度超强预期不改为市场大格局 对外开放步伐的减缓，对于我国金融业来说既是机遇又是挑战。

总体上看，将不会更进一步优化和提高经营理念，从而提高金融市场活力。财政部副部长朱光耀日前在国新办发布会上具体了新一轮金融业对外开放路线图。业内人士回应，此次金融对外开放无论幅度、范围和力度皆远超过了市场一般的预期。

中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼回应，银行业是我国金融业的主体，市场预期有可能对外开放程度不会快一点，但是此次银行业“一敲究竟”，实行内外资完全一致的银行业股权投资比例规则；与此同时，证券基金业和保险业也设置了具体的对外开放时间表，即在三年或五年后，把多达51%的控股权“一敲究竟”。这样超强预期的金融对外开放向外资机构释放出来具体的鼓舞信号。董希淼对《经济参考报》记者回应，以银行业为事例，金融业对外开放十余年来，外资银行在中国市场的发展更为沉闷，外资在我国银行业中的股权比例大大上升，外资银行在我国的市场份额也在增大，这和政策管制不存在一定关系。

根据国际上的涉及拒绝，作为有限公司股东的银行比作为非有限公司股东的银行将面临更加较低的资本计提拒绝，因此股权比例的提高将对外资机构有实质协助，与此同时，外资在中国金融机构中的话语权的提高，将鼓舞其更进一步了解中国市场，创意产品和服务。不少外资机构也对开放政策给与高度评价，并具体回应将利用好政策红利。

花旗银行（中国）有限公司行长兼任花旗中国首席执行官林钰华回应，中国金融市场更进一步对外开放的时间表和路线图的发布，将有助在华外资金融机构在未来一段时间内作好多方面的决定及战略打算，还包括未来有可能与潜在中资机构达成协议合作、取得牌照许可及国民待遇等。瑞银中国战略委员会主席钱于军回应，瑞银集团作为持有人瑞银证券股权的外资机构，对此项决定回应青睐。中国是瑞银的最重要市场，瑞银集团将之后谋求增持瑞银证券股权。

不少业内人士指出，在证券、银行和保险等金融细分领域中，保险业对外开放对外资的吸引力将仅次于。作为多达3万亿保险费规模的全球第二大保险市场，中国具体方法放松外资股权人身险公司容许将更有更加多外资险要企转入该领域。标普全球评级分析师陈优妮回应，外资对保险业对外开放的兴趣尤为浓烈，因为对外资来讲，保险业起点更加较低。最后取得控股权的预期，应当是希望国际保险公司采行更加多行动了解中国这个世界快速增长最慢的大型保险市场的原因。

一旦取得控股权，外资保险公司在业务战略、风险管理方面将享有更大的话语权。而中国保险业的风险管理水平也将获益于更好海外经验和海外专业人才的涌进。对于基金业，鉴于目前外资早已充分发挥了举足轻重的起到，在股权比例下限中止后，外资将不会寻求不断扩大其在现有合资基金公司中的股权比例。

截至2017年9月，中国113家基金公司当中有45家为中外合资。这些合资公司的资产管理规模相似仅有行业的45%，其中部分公司的市场地位早已正处于领先水平。而在证券业方面，陈优妮回应，限制股权比例容许将与其他资本市场对外开放措施一道在国内展开，比如通过股票合、债券合构建与香港市场的双向交易，以及合格境外投资者计划等。

部分国际投行早已传达了提升现有合资公司股权比例的兴趣。不过，业内人士回应，金融机构股权比例容许的放松在短期内并会转变市场内外资占比的大格局，但对一些中小型金融机构有可能影响更大。“从有所不同类型的银行来看，投资比例对外开放带给的影响也不会有所不同。对于大型银行来说，更好地有可能是业务层面竞争激化，随着外资对我国银行业的影响大大提高，预计将不会异军突起一批经营实力较强的银行，从而在市场上对大型银行构成挑战。

对于中小银行来说，有可能要面对来自外资的并购与吞并。大型银行体量可观，外资银行很难对其构成威胁，但是中小银行的控股权比较更容易就能获得，所以很更容易在中止外资股权比例的容许后沦为外资的并购目标。”董希淼说道。

他回应，对外开放步伐的减缓，对于我国银行业来说既是机遇又是挑战。总体上看，将不会更进一步带给银行业的管理方法、经营理念的提高和提高，从而造成银行业市场活力更进一步提高。

防治跨境资本流动风险 业内人士回应，金融业在“门口”的同时，一定要做到节奏和力度，必需要防止由此带给的金融风险。国金证券指出，对于中国而言，对外开放是大势所趋。

指出了我国当前早已由“从商品输出的时代到资本输出的时代变迁”，同时也合乎我国经济结构转型（更为偏向于服务业，还包括于金融服务业）的必须。股权比例的放松是一大步，指出我国经济发展到这个阶段，已不具备了“更进一步限制金融业市场准入”的环境。

中泰证券首席经济学家李迅雷也对《经济参考报》记者回应，从对外开放步伐来看，金融业的对外开放还是较为稳健的，证券行业本身竞争的程度就较为低，银行业的对外开放没给银行带给多大的冲击，保险业的对外开放也没给保险公司带给多大的冲击。值得注意的是，金融业的对外开放并不等同于金融和资本流动的自由化。中国社科院学部委员余永定撰文认为，中国在重新加入WTO时，早已许诺要尽早对外开放金融服务业。

中国对外开放金融服务业，例如，容许美国人到中国进银行，容许其在中国吸收存款，并给中国企业或者在华外资企业发放贷款，但并不意味著容许外资金融机构权利地把所吸取的人民币存款外币成美元存入，或者把美元资金获得中国外币成人民币后借贷。所以，这次是金融服务业的对外开放，与过去的制造业或其他行业对外开放的性质是一样的，即容许外资银行在中国获取金融服务，而不是容许资本不受限制地跨境权利流动。北京大学国家发展研究院副院长黄益平回应，对外开放金融体系必定不会减少金融市场的不稳定性，要完备与对外开放金融体系相匹配的宏观谨慎监管框架，有效地防治并消弭在金融对外开放过程中有可能遭遇的各种风险，尤其是跨境资本流动风险。

十九大报告明确提出，完善货币政策和宏观谨慎政策双支柱调控框架。业内人士回应，“双支柱调控框架”是全新减少的内容，也是未来我国深化金融体制改革的最重要目标。

据理解，中国早已较早于探寻和实践中货币政策和宏观谨慎政策结合的方式，一方面大力稳健推展货币政策调控框架从数量型向价格型改变，创意多种货币政策工具，大大强化利率调控能力。另一方面着力创建金融宏观谨慎框架。其中，2016年将差异准备金动态调整机制升级为宏观谨慎评估体系（MPA），将更加多金融活动和金融不道德划入管理，从七个方面约束金融机构，实行逆周期调节。二是将跨境资本流动划入MPA，使得跨境资本流动趋于稳定。

董希淼回应，对于监管机构来说，随着对外开放进程不断深入，外资银行在中国的业务大大扩展，未来银行的交易结构、业务模式更为简单，呈现跨国别、横跨市场、横跨领域的特点。所以，监管机构要填补监管的空白，构建“击穿式”监管。监管机构还要强化对跨境资本流动的监测、分析和预警，完备外汇管理制度，防范跨境资本变动对中国经济金融平稳带给的冲击。监管机构还要侧重自学和糅合国际监管经验和监管标准，与发达国家监管机构交流交流，提高监管能力和水平。

资料来源：观研天0下整理，刊登请求标明原文（GSL） 我国金融业对外开放再行公里/小时，根据财政部副部长朱光耀日前公布的信息，我国将大幅度限制外资转入还包括银行业、证券基金业和保险业等金融行业的投资比与 金融 的涉及内容投资无以看！。

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